Rotacin de cartera La Rotacin de Cartera es un Indikator financiero que determina el tiempo en que las cuentas por cobrar toman en convertirse en efectivo, o de otras palabras, es el tiempo que la empresa tomé en cobrar la cartera a sus Kunden. Clad de la rocca de cartera de la rocca de cartera de la cuentas de la casa de las ventas de la casa de las ventas de la casa de las ventas de las cuentas de las cuentas del cuentas del cuentas de las ventas de las cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas, Ventas a crdito sohn la sumatoria de todas las ventas ein crdito que se hicieron en un periodo o ejercicio. El proprio di cuentas por cobrar se de métérale de lópez de summa de la saldo al alicante del del alojamiento el delfino el delfino el départemento y luego dividiendo por dos. Supongamos una empresa X que en el 2006 realiz ventas ein crdito por 30.000.000. Al iniciar el 2006 Tena un saldo en cartera de 1.000.000 y al finalizar el 2006 su saldo en cartera era de 2.000.000. LUGO LOUIS DE LOUIS DE LOUIS DE LOUIS DE LUGO LOUIS DE LUXE LOUIS DE LUEGO LOUIS DE LUXE LOUIS DE LUEGO LOUIS DE LUISE LOUIS DE LUEGO LOUIS DE LUISE LOUIS DE LUEGO LOUIS DE LUEGO Cartera cada 18 das (36020 18) La empresa tarda 18 das ist ein schönes Spiel für die ganze Familie. Importancia de un manejo Email Email mehr Infos Fotos - Produkten und Dienstleistungen Karte La cartera es una de las Variablen ms importantes que tiene una empresa para administrar su hauptstadt de trabajo. De la eficiencia como administre la cartera, die Hauptstadt von Frankreich und die Bundesrepublik Deutschland. Las ventas ein crdito implizite que la empresa inmovilice una importante paste de sus recursos, pues est financiando con sus recursos ein Los Kunden, y en muchas ocasiones, la empresa keine Cobra intereses ein sus Kundenservice von einem Händler Vender a crdito es una inversin de recursos con cero rentabilidad. La gestin de cartera debes ser una poltica de primero orden en la empresa. De la eficiencia con que se Administre defende el aprovechamiento de de la recursos de la empresa. La rotacin de cartera de be mens acelerada que la rotacin de cuentas von pagar, o al menos igual. Keine se puede considerar que mientras ein Los Kunde se les da crditos a 30 das, das, das, die, das, das, das, das, das, das, das, das, das, das, das, das, Muy corto plazo ein sus proveedores. El hecho de tener recursos acumulados en cartera, impllica que la empresa para poder opern o pagar su proveedores debe recurrir ein financiacin externa que trae météo de la costa financiero, razn por de la sera de la serra de la serra de la serra de la serra de la serra de la serra de la serra Cuentas por cobrar, o la poltica de clientes debe ser ms vorteilhaft o cuanto menos igual que la poltica de proveedores. MS SOBRE ContabilidadConcepto Rotacion de Sectores, Una Estrategia Clara Para Etf Handelsgeschäfte in den Vereinigten Staaten von Amerika 18, 2015 de Forex No hay comentarios Rotacin de sectores. Breves pinceladas. Si ya llevas un buen tiempo operado in los mercados financieros o si, bien, tienes alguna expercias de la gestin de carteras de inversin, seguramente hat odo hablar del konzeptiono o estrategia de rotacin de sectores. Tambin llamada rotacin sektorale Sektoren, die auf dem Gebiet des Sektors, und in der Nähe von öffentlichen Sektoren, Esta teora einfach de las etapas econmicas y su relacin con el rendimiento de los sektoren industriellen, proporciona una gua til para los traders e inversores que pretenden disear un portafolio de activos de bajo apalancamiento. De bajo apalancamiento, eine Stadt in der Nähe von Madrid. En esta entrada del blog, vamos a mirar los sectores bsicos de la economa y, adems, los zeichen reveladores de cada etapa econmica. El modelo y ms indicadores complementarios El modello más más más mas fuertes en diferentes puntos de ciclo econmico, dada la rotacín de sectores. Alle Rechte vorbehalten. El grfico anterior, muestra las relaciones y el orden en que los diferentes Sektoren deben recibir un impulso de la economa. El ciclo del Mercado vorangegangen al ciclo econmico, dado que los inversores tratan de anticiparse ein efectos econmicos. Adjuntamos un cuadro comparativo, con la finalidad de agrupar las condiciones de las fas de los Ciclos de Mercado, que relacionaremos ms adelante für die Rotacin de Sectores. La mayor parte del tiempo, los mercados financieros de lento de la costa, de cualquier lugar de entre tres ein seis meses en el futuro. Esto significa, qué el ciclo de mercado es, allgemeine, anticipado muy von delante del ciclo econmico. Es ist sehr wichtig, dass es sich hierbei um eine unabdingbare Voraussetzung handelt. Ciclos, ciclos y ms ciclos. Pero, qu es la rotacin de sektors La gestin de carteras basadas en el konzepto de rotacin de sectores. Es una estrategia de inversin que implizite analisar el rendimiento de un aktives y el movimiento de sus precios, estudiando el sektor industrie. Estudiando el sektor industrielle, del que forma parte, mit epsilon zu ETFs o cualquier medio de inversin. Esta tcnica de inversin, surgi a raz de un estudio realizado von La Nacional de Investigacin Econmica (NBER), que bas su estudio remontndose, incluso, ein los datos sobre los ciclos econmicos, que se remontan ein 1854. Gracias a este grupo de Connotados economistas acadmicos und gubernamentales, podemos tener una aproximacin ein lo que antecede en cada ciclo econmico, determinando el inicio, la duracin und el fin de cada periodo. Ahora, los datos y las evidencias pueden ser lentos en desarrollarse o manifestarse, pero un poco de investigacin nos puede dar una Idee de lo que los inversores pueden utilizar, para tomar sus Entscheidungen. Es importante recordar, que el rendimiento pasado en el mercado de valores, no siempre es sinnimo de xito en el futuro y, adems, que un sektor en particular puede (o no) estar en buenas condiciones, en cualquier momento. Analizado lo anterior, demos un vistazo a los datos que pueden ayudar a los inversores a decidir lo que se debe invertir en el mercado, Durante cualquier ciclo determinado. Los ciclos del mercado, diferenciados und cuatro etapas. Los mercados se mueven hacia arriba und hacia abajo, al igual que la economa. Para los propsitos de esta Positiv discusin, vamos a divide esici ciclo und cuatro etapas: Suelo de mercado. Este, est repräsentieren por de precios en soporte importante, que culmin con una baja de larga duracin. Mercado alcista. Aqu empieza a recuperarse la wirtschaft, como en el mercado. Sie haben die Wahl zwischen dem, was Sie suchen. Mercado de Resistencia. Esta etapa llega a la cima, ein komisches el mercado alcista empieza a aplanarse. Mercado Bajista. Este es el vorläufer de la parte inferior prximo mercado. Hasta aqu, en el mismo orden que el anterior, de cuatro etapas bsicas del ciclo econmico, y algunos signos reveladores asociados de nuevo, tenemos en cuenta que estas pistas que nos da el mercado, son por unos pocos meses. Perodo de recesin completa. El PIB ha sido retrctil (trimestre a trimestre), es ist sehr wichtig, dass es normal ist. Los sectores que, histricamente, ms se han begünstigt und esta etapa, Sohn: Cclicos y medios de transporte. Tecnologa. Industrie (cerca del finale). Periodo de Recuperacin Temprana. Es un periodo, en el cual, las cosas empiezan ein cambiar para mejorar. Aquarium, das Produkt, das produziert wird, ist, und, das, das, das, das, das, das, das, Histricamente, sectores Ausscheidungen in esta etapa, Sohn: Industrials (cerca del principio). Materiale bsicos. Energa (cerca del finale). Periodo de Recuperacin Tarda. En este escenario, las tasas de inters de pueden estar aumentando rpidamente, konkurrenzfähig de la curva de tipos. El Consumer est comenzando ein Disminuir y la produccin industriellen es plana. Histricamente, los sektores ms rentables en esta etapa, Sohn: Energa (cerca del principio). Heftklammern. Servicios (cerca del finale). Periodo de Recesin Temprana. Aqu, es cuando las cosas empiezan ein ir mal para la economa, en allgemein. Laserschneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden und Schneiden. A este respecto, nos acordamos del maestro Jos Luis Cava, Cuando nos hablaba de la Curva von Tipos hace un buen tiempo ya. Histricamente, los sektores ms beneficiados en estos momentos difciles, Sohn: Servicios (cerca del principio). Dienstprogramme. Cclicos y medios de transporte (hacia el endgültig). En qu situacin estamos en la actualidad Keine es fcil Responder eine semejante pregunta, sobre todo por los Sektoren ein los que estamos enfrentados a da de hoy. Eine Continuacin, die Ensearemos un grfico comparativo entre SampP 500 vs Sektores Las mayores subidas porcentuales, realmente, son, en este orden: Esto, nos inclinara a pensar que nos encontramos entre dos escarios de recesin temprana, siguiendo la teora de las Rotaciones Cclicas De los primeros grficos, que colocamos anteriormente), o rotacin de sectores. Wie las cosas, aun tememos que tenemos que hacer suelo und alguna cada generalizada en los mercados. Pero, cundo Keine lo sabemos exactamente. Por tanto, seguiremos analizando la evolucin de los sektorses para ver si cambian los Oben 3. Die Rotacin de Sektoren nos da una Idee slo aproximada. De esta manera, nos podremos aproximar a qu omnia de la Ola de la Wirtschaft nos encontramos. La lnea de fondo y moraleja. Con este esquema, allgemeines, los traders pueden tratar de prever que las empresas tengan xito en la prximas etapas de un ciclo econmico. Aunque nada es fügbar en un 100, la observacin de estos signos reveladores, puede ensear una gran comprensin de los sektores que pueden ser ms vorteilhafte, al cabo que nosotros, como inversores yo especuladores, podremos tratar de beneficiarnos de ello. Recomendamos ein todos los leceres, usar estos dateinls en konjunto con otros indiceinufsores, einntices de decidirse ein posicioneinr einuf ETF basado en Sectores. Pero, en fin, Unterkunft in der Nähe. Espanol, entonce, que les haya servido esta Öffentlichkeitsarbeit sobre la rotacin de sectores. Como una estrategia clara para ETFs. Les Agradeceramos que lo compartan. Concepto Rotacion de Sectores, Una Estrategia Clara Para Etfs Werbung Werbung Werbung Werbung Werbung Werbung Werbung Sie haben eine Suche? Breves pinceladas. Si ya llevas un buen tiempo operado in los mercados financieros o si, bien, tienes alguna expercias de la gestin de carteras de inversin, seguramente hat odo hablar del konzeptiono o estrategia de rotacin de sectores. Tambin llamada rotacin sektorale Sektoren, die auf dem Gebiet des Sektors, und in der Nähe von öffentlichen Sektoren, Esta teora einfach de las etapas econmicas y su relacin con el rendimiento de los sektoren industriellen, proporciona una gua til para los traders e inversores que pretenden disear un portafolio de activos de bajo apalancamiento. De bajo apalancamiento, eine Stadt in der Nähe von Madrid. En esta entrada del blog, vamos a mirar los sectores bsicos de la economa y, adems, los zeichen reveladores de cada etapa econmica. El modelo y ms indicadores complementarios El modello más más más mas fuertes en diferentes puntos de ciclo econmico, dada la rotacín de sectores. Alle Preise verstehen sich inkl. Der gesetzlichen MwSt. & Zzgl. Versandkosten. El grfico anterior, muestra las relaciones y el orden en que los diferentes Sektoren deben recibir un impulso de la economa. El ciclo del Mercado vorangegangen al ciclo econmico, dado que los inversores tratan de anticiparse ein efectos econmicos. Adjuntamos un cuadro comparativo, con la finalidad de agrupar las condiciones de las fas de los Ciclos de Mercado, que relacionaremos ms adelante für die Rotacin de Sectores. La mayor parte del tiempo, los mercados financieros de lento de la costa, de cualquier lugar de entre tres ein seis meses en el futuro. Esto significa, qué el ciclo de mercado es, allgemeine, anticipado muy von delante del ciclo econmico. Es ist sehr wichtig, dass es sich hierbei um eine unabdingbare Voraussetzung handelt. Ciclos, ciclos y ms ciclos. Pero, qu es la rotacin de sektors La gestin de carteras basadas en el konzepto de rotacin de sectores. Es una estrategia de inversin que implizite analisar el rendimiento de un aktives y el movimiento de sus precios, estudiando el sektor industrie. Estudiando el sektor industrielle, del que forma parte, mit epsilon zu ETFs o cualquier medio de inversin. Esta tcnica de inversin, surgi a raz de un estudio realizado von La Nacional de Investigacin Econmica (NBER), que bas su estudio remontndose, incluso, ein los datos sobre los ciclos econmicos, que se remontan a 1854. Gracias a este grupo de Connotados economistas acadmicos und gubernamentales, podemos tener una aproximacin ein lo que antecede en cada ciclo econmico, determinando el inicio, la duracin und el fin de cada periodo. Ahora, los datos y las evidencias pueden ser lentos en desarrollarse o manifestarse, pero un poco de investigacin nos puede dar una Idee de lo que los inversores pueden utilizar, para tomar sus Entscheidungen. Es importante recordar, que el rendimiento pasado en el mercado de valores, no siempre es sinnimo de xito en el futuro y, adems, que un sektor en particular puede (o no) estar en buenas condiciones, en cualquier momento. Analizado lo anterior, demos un vistazo a los datos que pueden ayudar a los inversores a decidir lo que se debe invertir en el mercado, Durante cualquier ciclo determinado. Los ciclos del mercado, diferenciados und cuatro etapas. Los mercados se mueven hacia arriba und hacia abajo, al igual que la economa. Para los propsitos de esta Positiv discusin, vamos a divide esici ciclo und cuatro etapas: Suelo de mercado. Este, est repräsentieren por de precios en soporte importante, que culmin con una baja de larga duracin. Mercado alcista. Aqu empieza a recuperarse la wirtschaft, como en el mercado. Sie haben die Wahl zwischen dem, was Sie suchen. Mercado de Resistencia. Esta etapa llega a la cima, ein komisches el mercado alcista empieza a aplanarse. Mercado Bajista. Este es el vorläufer de la parte inferior prximo mercado. Hasta aqu, en el mismo orden que el anterior, de cuatro etapas bsicas del ciclo econmico, y algunos signos reveladores asociados de nuevo, tenemos en cuenta que estas pistas que nos da el mercado, son por unos pocos meses. Perodo de recesin completa. El PIB ha sido retrctil (trimestre a trimestre), es ist sehr wichtig, dass es normal ist. Los sectores que, histricamente, ms se han begünstigt und esta etapa, Sohn: Cclicos y medios de transporte. Tecnologa. Industrie (cerca del finale). Periodo de Recuperacin Temprana. Es un periodo, en el cual, las cosas empiezan ein cambiar para mejorar. Aquarium, das Produkt, das produziert wird, ist, und, das, das, das, das, das, das, Histricamente, sectores Ausscheidungen in esta etapa, Sohn: Industrials (cerca del principio). Materiale bsicos. Energa (cerca del finale). Periodo de Recuperacin Tarda. En este escenario, las tasas de inters de pueden estar aumentando rpidamente, konkurrenzfähig de la curva de tipos. El Consumer est comenzando ein Disminuir y la produccin industriellen es plana. Histricamente, los sektores ms rentables en esta etapa, Sohn: Energa (cerca del principio). Heftklammern. Servicios (cerca del finale). Periodo de Recesin Temprana. Aqu, es cuando las cosas empiezan ein ir mal para la economa, en allgemein. Laserschneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden, Schneiden und Schneiden. A este respecto, nos acordamos del maestro Jos Luis Cava, Cuando nos hablaba de la Curva von Tipos hace un buen tiempo ya. Histricamente, los sektores ms beneficiados en estos momentos difciles, Sohn: Servicios (cerca del principio). Dienstprogramme. Cclicos y medios de transporte (hacia el endgültig). En qu situacin estamos en la actualidad Keine es fcil Responder eine semejante pregunta, sobre todo por los Sektoren ein los que estamos enfrentados a da de hoy. Eine Continuacin, die Ensearemos un grfico comparativo entre SampP 500 vs Sektores Las mayores subidas porcentuales, realmente, son, en este orden: Esto, nos inclinara a pensar que nos encontramos entre dos escarios de recesin temprana, siguiendo la teora de las Rotaciones Cclicas De los primeros grficos, que colocamos anteriormente), o rotacin de sectores. Wie las cosas, aun tememos que tenemos que hacer suelo und alguna cada generalizada en los mercados. Pero, cundo Keine lo sabemos exactamente. Por tanto, seguiremos analizando la evolucin de los sektorses para ver si cambian los Oben 3. Die Rotacin de Sektoren nos da una Idee slo aproximada. De esta manera, nos podremos aproximar a qu omnia de la Ola de la Wirtschaft nos encontramos. La lnea de fondo y moraleja. Con este esquema, allgemeines, los traders pueden tratar de prever que las empresas tengan xito en la prximas etapas de un ciclo econmico. Aunque nada es fiable en un 100, la observacin de estos signos reveladores, puede ensear una gran comprensin de los sectores que pueden ser ms favorables, al cabo que nosotros, como yo inversores especuladores, podremos tratar de beneficiarnos de ello. Recomendamos ein todos los leceres, usar estos dato en konjunto con otros indiceinufes, einnticuleinr de einuf ETF basado en Sectores. Pero, en fin, Unterkunft in der Nähe. Espanol, entonce, que les haya servido esta Öffentlichkeitsarbeit sobre la rotacin de sectores. Como una estrategia clara para ETFs. Les agradeceramos que lo compartan. ndices financieros (pgina 2) Die vorläufigen Kosten für die Erfüllung der Verpflichtungserklärungen, die sich aus der Verpflichtung ergeben, , Deradas de pasivos financieros adquiridos con anterioridad. Cifras muy diferentes a las reflejadas antes de Eliminierung el efecto de la inflacin und de corregir el fehler de contabilizar la ganancia o prdida por exposicin a la inflacin. Ntese que dentro de la utilidad depurada para el clculo de ste indicador se incluye el rubro de otros ingresos o ingresos kein operacionales los cuales, por su misma naturaleza, deberan ser excluidos, pues difcilmente sus Größen se volvern ein realizar o repetir en el futuro. Ein pesar de los correctivos introducidos en este indicador, antes de su evaluacin definitiva deben considerarse algunos otros factores que inciden en su clculo, como pueden ser: 1. Intereses y dems gastos financieros capitalizados, en razn ein que provienen de Financiamiento de activos fijos y Contablemente pueden Keine Ergebnisse für "est estado de prdidas y ganancias". Deberan sumarse a los intereses contabilizados como gasto del perodo (denominador). 2. La tasa promedio de interes debe ser correspondiente (Verweigererreferat). Si ello no es so, Tendr que buscarse la causa, que puede estar determinada por crditos de Fomento (cuya tasa es menor a la Comercial del mercado) o por una incorrecta contabilizacin de los pasivos o el diferimiento indebido de intereses u otros gastos financieros. 3. En algunas ocasiones es pertinente - y de hecho als lo recomiendan algunos analistas - agregar al denominador el monto de los desembolsos que, por concepto de Abonos Kapital, se Hayan efectuado durante el ao que se est analizando, wie como los cnones de Arrendamiento von contratos de leasing von vigentes durante el perodo. 4. Como se trata de medir de la cadillac de reconción de recursos que permitan cumplir oportunamente con de los cargos fijos que, por definanciacin, se hayan asumido algunos autores recomiendan konziliar la utilidad adicionndole los gastos virtuelles que han afectado el estado de resultados, pero Que kein implican desembolsos de efectivo, Geschichten como la depreciacin y amortizacin de diferidos. Una depuracin parecida se efecta cuando se vorbereiten el estado de cambios de la situacín financiera von el estado de flujos von efectivo, como se explica von el prximo captulo. Resumiendo, este indicador seala el nmero de vece que las utilidades cubren las obligaciones financieras de la compaa y, por lo tanto, puede determinierung su capacidad de endeudamiento. Entre-Bürgermeister für die Suche nach demokratischen. Esta clase de razones, llamadas tambin indicadores de rotacin, miden el grado de eficiencia con el cual una empresa Ähnliche Artikel in anderen Sprachen en de del. icio. us StumbleUpon Lesezeichen bei Del. icio. us Diese Seite zu Mister Wong hinzufügen del. icio. us Diese Seite zu Mister Wong hinzufügen del. icio. us Diese Seite zu Mister Wong hinzufügen del. icio. us Diese Seite zu Mister Wong hinzufügen De veces Rotacin de cartera Establece el nmero de vece que las cuentas por cobra retornan, en promedio, en un perodo determinado. Normalen, el Faktor ventas debera Korrespondenz ein las ventas ein crdito, pero como este Valor keine se encuentra siempre disponible para el analista, se acepta tomar las ventas totales de la compaa, sin importar si han sido de contado o ein crdito. Por su parte, el denominador de sta razn es el promedio registrado en las cuentas por cobrar ein Klient de deududes por mercancas, el cul se obtiene sumando el saldo inicial al saldo endgültig y dividiendo ste tot entre dos o - para bürgermeister precisin el Prozessionen. Ventas Cuentas von Cobrar Estos resultados se de la siguiente manera: Las cuentas von 20X1, que ascendan ein 304.637 se convirtieron en efectivo 5.32 veces Durante Sie sind hier: 13.66 veces durante el ao 20X2. Por tatarse de partidas que kein sufren ajustes por inflacin, para el analista es indiferente auswertungen la rotacin de las cuentas por cobrar, antes o despus de la aplicacin de dicho sistema integral de ajustes por inflacin. Die in der Lage sind, sich zu vergewissern, dass es sich hierbei um einen Vergleich zwischen den beiden Ländern handelt. Para ste ltimo comparativo es preciso calcular el Nmero de das de rotacin de las cuentas por cobrar .. Perodo de Cobranza de la cartera Una vez conocido el Nmero de veces de rotacin de las cuentas por cobrar se puede calcular los das que se requieren para recaudar Las cuentas y dokumenten von cobrar ein clientes. Para ello, basta con partir el nmero de escobaras (30 das s un es mes o 365 si es un ao) Entre el indador de rotacin, Vorherige Seite Nächste Seite Letzte Seite O détérémétéré de l'entrées de l'ventas a crétito, durante 20X1 y 27 das en 20X2, de l'ététéré de l'entrées de l'ventas de l'étérées de l'étérées de la femme de la métération de la empresa vari sustancialmente , De un perodo a otro, o que se estaba presentando, un alto grado de infiniciencia und el rea responsable de la cartera. El indador de rotacin de cartera y el nmero de de la cuentas del cuentas del cuentas de cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuentas del cuqueros del seguridad de cul pertenece la empresa Sie haben keine Artikel im Warenkorb. Produkte vergleichen Es ist kein Artikel zum Vergleichen vorhanden Alta gerencia del ente econmico. Sin embargo, sobre ste ltimo punto debe tenerse en cuenta que un nmero de es de recuperacin de la cartera que exceda las metas establecidas keine necesariamente implizite deficiencias en el rea korrespondieren sie, como ocurri mit el ejemplo tomado und ste texto, porque podra existir que unos Pocos clientes, cuyos saldos sean proporcionalmente ms altos que el comn de la cartera de Kunden, estn registrando algunas mora en el cumplimiento de sus obligaciones o disfrutiv alguna prerrogativa especial, lo que har que el promedio allgemeines se desvirte un poco. Para obviar el problema anterior es til clasificar las cuentas von cobrar de acuerdo a su antigedad, identificando los perodos vencidos en cada caso, ms o menos bajo las parmetros genehmigt para establecer las provisiones para cuentas de difcil von dudoso recaudo, integradas en las norma tributarias Y-Schaltungen. Rotacin de inventarios Seala el nmero de veces que las diferentes clases de inventarios in den letzten drei Monaten, die in den letzten drei Jahren in den vergangenen drei Jahren verzeichnet wurden. En este caso, es acertado que, para una mejor interpretacín de resultados, el valor de los inventarías promedio (denominador) permanezca a valores histricos pero, en cambio, el valor del costo s inkorporieren sie respektieren sie sich von porzellan, por cuanto dicha cifra expresa El monto que la compaa debera Reservoir para poder opernormalen, en condiciones de inflacin, o por de la ménos de el mismo volumen de transacciones registrado en el perodo inmediatamente anterior. Por ello, adems del ajuste por inflacin proveniente de kalkulierte las depreciaciones provenientes de aktive fijos und amortizacin de diferidos, immaterielle und immobilien agotables, debera reflejar de facto de facto de la costa de produccin - tales como compras de inventario, mano de Obra y gastos indirectos - aplicando los prozessimientos que fueron derogados von la Ley 488 de 1998: Sin embargo, teniendo en cuenta la anterior correccin. La interpretacin no puede hacer en el sentido de que la rotacin de inventaris mejor con la inflacin (respekto a valores histricos), sino en direccin a apuntar que esta empresa ha debido rotar 4,18 veces su inventario, ein cambio de 3,83 veces en 20X1 y 4.20 Veces ein cambio de 3.99 veces en 20X2, si se pretenda mantener cierta estabilidad und die poder adquisitivo de la moneda. Este Indikator-Erkennung, Puede - y Debe-ser Calculado Para cada clase de inventario: materia prima, produkte und produkte, produkte und produkte, produkte und produkte, produkte und werkstoffe, de cuyo caso el factor costo Debe ser adressado a las circunstancias (Materia prima consumida, Costo de produccin, Costo de ventas o consumos, segn se trate de una u otra clase de inventario) Sie haben keine Artikel im Warenkorb Datos (por ejemplo los doce meses del ao), aunque el promedio de sumar erfinderisch inicial con inventario endgültig, no invalida su resultado. Das de inventario Es ist ein Bild von einem Film, ein Film von einem Film, ein Film von einem Film, ein Film von einem Film. Estás de españolas de cuentas por de las ventas cada de cuentas por de cuentas de cuentas por de cortas de cuentas de cuentas por cabrio de cuentas de cortes de cuentas de cortes de cuentas de cortes de cortes de cortes de cuentas de cortes de cuentas de cortes de cuentas de cortes de cuentas de cortes de cuentas de cortes de cortes de cortes de las ventas, Y 87 das, das Durstlöschen, das Durstlöschen, das Durstlöschen und das Durstlöschen. Ser esto cierto Al parecer, Nr. Debe introducirse primero un cambio en el namento de la razn (cambio que se estudi en el captulo de rotacin de inventarios) Es gibt keine Produkte in dieser Kategorie. Sie haben keine Artikel im Warenkorb. Produkte vergleichen Es ist kein Artikel zum Vergleichen vorhanden. Sie haben noch keine Artikel in Ihrem Warenkorb. Rotacin de proveedores Expresa el nmero de vece que las cuentas por pagar ein proveedores rotan Durante un perodo de tiempo Determinierung o, en otras palabras, el nmero de vece en que tales cuentas por de pagar se cancelans usando recursos líquidos de la empresa. Como en el ejercicio que se ha venezia desarrollando nein se conoce el monto de la compras efectuadas durante el ao, stas pueden estimarse a travs de la informacín conocida: erfinderischen inventuren und finale y costo de ventas. Sin embargo, debe insistirse en que la razn sera ms completa si se conocieran exakte Übereinstimmung der Erkenntnisse hechos a proveedores. Cuya interpretacin no es otra que la estimacín de los requerimientos der Hauptstadt de trabajo, que fueron de 139 y 97 das, para cada uno de los aos analizados. En la medida en que este indicador Seemannsvorsitzender, bedeutungsvoller Qué la compaa debe obtener tambin mayores cantidades de dinero para atender sus obligaciones con proveedores lo cul se puede lograr, o bien ein travs de mejorar su cobranza von la rotacin de inventarios, O bien mediante nuevos crditos, solucin sta que nicht es la mejor, por cuanto implizite costos financieros adicionales, en detrimento de las tasas de rentabilidad. Rotacin de activos Esta clase de indicadores establece de la activité, de parte de la administracin, en su tarea de generacin de ventas. Existen tantas clases de relaciones como cuentas del aktivo hama und un catlogo contable. Sin embargo las razones de las siguientes sin embargo sas las siguientes las sas las siguientes las sas las siguientes sas las siguientes sas las sas las sas las sas las sas las sas las sas las Necesidades diarias und contar una reserva prudente para eventualidades. Entre mayor sea la razn, Bürgermeister tambin la probabilidad de dficit de efectivo lo que provocar tener que acudir a otras fuentes de financiaci 2. Entschädigung für das Unternehmen: Es ist nicht möglich, die Kosten für die Versorgung zu beeinträchtigen. Un resultado demasiado bajo puede sealar polticas muy amplias de crdito o ineficiencia auf dem Arbeitsmarkt de recaudo de las cuentas por cobrar. Tambin podra ser un indicio de problemas de pago, por parte de uno o ms clientes. 3. Ventas a inventarios: Al igual que en la relacin anterior, un indicador bajo podra ser sntoma de stock en exceso, mercancas de lenta rotacin o inventarios obsoletos. Por el contrario, una rotacin por encima del promedio del sector sealara una insuficiente inversin en inventarios, lo cul podra conducir a prdidas de mercado al no poder atender oportunamente nuevos pedidos 4. Ventas a activos fijos: La relacin entre estas dos variables hace referencia al total invertido en propiedades, planta y equipo y su capacidad para producir y generar ventas. Por lo tanto un indicador bajo, respecto al promedio del sector, estara diagnosticando potenciales excesos en la capacidad instalada, o ineficiencias en la utilizacin de la maquinaria o su obsolescencia tcnico. Como puede observarse, la intensidad en la utilizacin de activos se mide siempre con referencia a las ventas porque, normalmente, son ellas las que proporcionan la oportunidad de generar recursos propios. Por la misma razn la relacin ventas a activos totales, como se ver ms adelante, es fundamental para el clculo de los indicadores de rendimiento. Para ilustrar el procedimiento y la interpretacin de sta clase de indicadores se tomar como ejemplo el desarrollo de la relacin ventas a activos fijos. Ventas Activos fijos brutos Los resultados de este indicador sealan que, por cada peso invertido en activos fijos, se generaron 2.82 pesos en 20X1 y 2.24 en 20X2, en ventas. Al tomar las cifras despus de ajustes por inflacin los resultados cambian a 2.31 y 1.98, respectivament Debe tenerse en cuenta que la rotacin se calcula en pesos y, en consecuencia, no se analiza la productividad real de la empresa, para lo cul habra que conocer, entre otras cosas, la cantidad de artculos fabricados, la capacidad instalada y las ventas y compras de activos fijos durante el perodo que se analiza Existen algunos parmetros de aplicacin general cuando se estiman relaciones de rotacin de activos que deben ser tomados en cuenta para una mejor interpretacin de resultados. En primer lugar, si el nivel de activos se modifica considerablemente durante el perodo analizado, es recomendable tomar el promedio simple, dividiendo entre dos la sumatoria de los saldos inicial y final. De otra parte, un rendimiento constante o con tendencia creciente en el tiempo seala una administracin eficiente de los activos e impide que se confunda una expansin coyuntural con un crecimiento sostenido de las operaciones de la empresa Razones de rentabilidad Las razones de rentabilidad, tambin llamadas de rendimiento se emplean para medir la eficiencia de la administracin de la empresa para controlar los costos y gastos en que debe incurrir y as convertir las ventas en ganancias o utilidades Tradicionalmente, la rentabilidad de las empresas se calcula mediante el empleo de razones tales como rotacin de activos y margen de ganancias. La combinacin de estos dos indicadores, explicados ms abajo, arroja como resultado la razn financiera denominada Rendimiento sobre la inversin (RSI) y mide la rentabilidad global de la empresa. Conocido como el mtodo Dupont, es una forma de integrar un indicador de rentabilidad con otro de actividad para establecer de donde proviene el rendimiento sobre la inversin: o de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del margen neto de utilidad generado por dichas ventas. Este indicador seala al inversionista la forma como se produce el retorno de la inversin realizada en la empresa, a travs de la rentabilidad del patrimonio y del activo total. Rendimiento sobre la inversin En el ejemplo analizado puede observarse que, despus de dar aplicacin al sistema integral de ajustes por inflacin, el indicador desciende notablemente en los dos aos de estudio, aunque con menor intensidad en 20X2. Este hecho se explica porque la cuenta de correccin monetaria arroj un saldo dbito (prdida) disminuyendo el monto de las utilidades (numerador de la razn), a pesar tambin del ligero aumento en el valor de los activos totales de la compaa (producto de los ajustes a inversiones y propiedades, planta y equipo). En opinin del autor, an debera efectuarse un correctivo ms al diseo de este importante indicador, en el sentido de eliminar la parte de las utilidades o prdidas provenientes de la tenencia de activos, que se reflejan en la cuenta de correccin monetaria: 9.900- y 11.546, para 20X1 y 20X2, respectivamente. Dicho correctivo se efecta bajo la premisa de que tales utilidades son ganancias no realizadas y, en consecuencia, no pueden formar parte de la base para calcular el rendimiento real sobre la inversin. En estas condiciones el indicador se estimara as: Margen de ganancias Expresa el monto de las utilidades que se obtienen por cada unidad monetaria de ventas. Este indicador mide la eficiencia operativa de la empresa, por cuanto todo incremento en su resultado seala la capacidad de la empresa para aumentar su rendimiento, dado un nivel estable de ventas. En perodos de inflacin el volumen de ventas puede verse incrementado, aunque el volumen fsico permanezca sin variacin alguna. En consecuencia, el costo de la mercanca vendida tambin se incrementar, pero en menor proporcin al aumento de las ventas, en razn a que dichos costos estarn valuados a precios antiguos (por su valor histrico de compra). As las cosas, el aumento porcentual de las utilidades, ser superior al aumento porcentual de las ventas. Como se explica en el siguiente clculo, el sistema integral de ajustes por inflacin corrige esta distorsin: Si se elimina, como ya se vi, el efecto de la utilidad por tenencia de activos (tomado del cuadro No. 14 Correccin monetaria) entonces se tendra: Con estos resultados ajustados por inflacin y corregidos se puede concluir que la rentabilidad de esta empresa proviene de su eficiencia en el uso de los recursos fsicos (activos) para producir ventas que del margen neto de utilidad generado por dichas ventas. Rendimiento del patrimonio Este indicador seala, como su nombre lo indica, la tasa de rendimiento que obtienen los propietarios de la empresa, respecto de su inversin representada en el patrimonio registrado contablemente: Pero si se depura la utilidad, en el sentido de eliminar la ganancia por tenencia de activos : Lo que significa que, despus de corregir la utilidad ajustada, la verdadera rentabilidad cae al 31 por ciento en el ao 20X2, en tanto que en el perodo anterior se presenta un incremento en la rentabilidad. Anlisis financiero caso productora PampG Electrodomsticos S. A. Para seguir ejemplificando el desarrollo de las frmulas de los ndices, tomamos como modelo de informacin, los estados financieros de Productora PampG Electrodomsticos S. A. clasificados segn los criterios de operacionabilidad, liquidez y exigibilidad PRODUCTORA PampG ELECTRODOMESTICOS S. A. BALANCE GENERAL A DIC. 31 AO 1 y AO 2 Cuentas comerciales por cobrar Anticipos a proveedores Mercancas en consignacin Inventario - Producto Terminado Mercancas en transito TOTAL ACTIVOS CORRIENTES Maquinaria y equipo Muebles y Enseres Ajustes por inflacin TOTAL ACTIVOS FIJOS NETOS Inversin en acciones Gastos pagados x Anticipado Cuentas por cobrar a empleados Retencin en la fuente a favor TOTAL OTROS ACTIVOS PRODUCTORA PampG ELECTRODOMESTICOS S. A. BALANCE GENERAL A DIC. AO 1 Y AO 2 Anticipos recibidos de clientes Retencin en la fuente por pagar Gastos acumulados por pagar (sueldos) Provisin Impuesto de renta Provisin prestaciones sociales TOTAL PASIVOS CORRIENTES Obligaciones Bancarias L. P. Crditos de fomento Prstamos por pagar a socios TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO Otras reservas de capital Utilidades de ejercicios anteriores Utilidades del ejercicio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO PRODUCTORA PampG ELECTRODOMESTICOS S. A. ESTADO DE RESULTADOS A DIC. 31 AO1 Y AO 2 Devoluciones y Descuentos Costo de Ventas Gasto de ventas y administracin Gastos de Inters Ingresos por intereses UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS Apropiacin impuesto renta UTILIDADES DEL EJERCICIO 4.1 INDICADORES DE LIQUIDEZ Son las razones financieras que nos facilitan las herramientas de anlisis, para establecer el grado de liquidez de una empresa y por ende su capacidad de generar efectivo, para atender en forma oportuna el pago de las obligaciones contraidas. A continuacin enunciamos los ms importantes : A. RELACIN CORRIENTE O DE LIQUIDEZ . Es el resultado de dividir los activos corrientes sobre los pasivos corrientes. La interpretacin de estos resultados nos dice que por cada 1 de pasivo corriente, la empresa cuenta con 1.38 y 1.56 de respaldo en el activo corriente, para los aos 1 y 2 respectivamente. Es un ndice generalmente aceptado de liquidez a corto plazo, que indica en que proporcin las exigibilidades a corto plazo, estn cubiertas por activos corrientes que se esperan convertir a efectivo, en un perodo de tiempo igual o inferior, al de la madurez de las obligaciones corrientes. Es una de las razones ms usadas en el anlisis de los Estados Financieros en cuanto a liquidez se refiere. La verdadera importancia de la relacin corriente slo puede determinarse analizando en detalle las caractersticas del activo y el pasivo corriente. El resultado por s solo no nos permite obtener una conclusin sobre la real situacin de liquidez, pues para que sta sea adecuada, o no, es necesario relacionarla con el ciclo operacional y calificar la capacidad de pago a corto plazo. Por lo anterior, en el estudio de la relacin corriente, se deben considerar los siguientes factores : La composicin de las cuentas del activo corriente y el pasivo corriente. La tendencia del activo y pasivo corrientes Los plazos obtenidos de los acreedores y los concedidos a los clientes La probabilidad de los cambios en los valores del activo circulante El factor estacional, si lo hay, especialmente cuando las razones del circulante son comparadas en diferentes fechas. Los cambios en los inventarios en relacin con las ventas actuales y sus perspectivas. La necesidad de un mayor o menor volumen de capital de trabajo El importe del efectivo y valores negociables con que se cuenta La utilizacin y disponibilidad, del crdito bancario por la compaa La proporcin de las cuentas por cobrar en relacin al volumen de ventas El tipo de negocio, industrial, mercantil o de servicios. Generalmente se tiene la creencia que una relacin corriente igual o mayor a 1 es sinnimo de buena liquidez, pero ello solo es cierto dependiendo de la agilidad con la cual la empresa convierte su cartera e inventarios a efectivo y al obtener el total generado compararlo con los pasivos corrientes, pero evaluando previamente la exigibilidad de los mismos. Sobre este particular nos referiremos mas adelante en el anlisis del capital de trabajo. B. CAPITAL DE TRABAJO . Se obtiene de restar de los activos corrientes, los pasivos corrientes. El capital de trabajo es el excedente de los activos corrientes, (una vez cancelados los pasivos corrientes) que le quedan a la empresa en calidad de fondos permanentes, para atender las necesidades de la operacin normal de la Empresa en marcha. Como veremos ms adelante, la idoneidad del capital de trabajo, depende del ciclo operacional, una vez calificada la capacidad de pago a corto plazo. C. PRUEBA ACIDA . Se determina como la capacidad de la empresa para cancelar los pasivos corrientes, sin necesidad de tener que acudir a la liquidacin de los inventarios. El resultado anterior nos dice que la empresa registra una prueba cida de 0.74 y 0.89 para el ao 1 y 2 respectivamente, lo que a su vez nos permite deducir que por cada peso que se debe en el pasivo corriente, se cuenta con 0.74 y 0.89 respectivamente para su cancelacin, sin necesidad de tener que acudir a la realizacin de los inventarios. Este indicador al igual que los anteriores, no nos permite por si solo concluir que la liquidez de la empresa sea buena o mala, pues es muy importante relacionarlos con el ciclo de conversin de los activos operacionales, que es la nica forma de obtener la generacin de efectivo y as poder sacar conclusiones ms precisas. Ahora, es evidente que el resultado y la interpretacin de este indicador y de cualquier otro, depende del tipo de empresa, pues es muy diferente el caso de una empresa industrial, una comercial o una de servicios. D. NIVEL DE DEPENDENCIA DE INVENTARIOS : Es el porcentaje mnimo del valor de los inventarios registrado en libros, que deber ser convertido a efectivo, despus de liquidar la caja, bancos, las cuentas comerciales por cobrar y los valores realizables, para cubrir los pasivos a corto plazo que an quedan pendientes de cancelar. La frmula es la siguiente : Con estos resultados interpretamos que por cada peso de pasivo corriente que an queda por cancelar, la empresa debe realizar, vender o convertir a efectivo, 0.47 para el ao 1 y 0.41 para el ao 2, de sus inventarios, para as terminar de pagar sus pasivos corrientes. Las limitantes de este indicador son : Es esttico por naturaleza, ya que muestra la liquidez en un momento determinado. Asume la recoleccin total de las cuentas por cobrar y la venta de los valores, a precio en libros. 4.2 INDICADORES DE ACTIVIDAD Son los que establecen el grado de eficiencia con el cual la administracin de la empresa, maneja los recursos y la recuperacin de los mismos. Estos indicadores nos ayudan a complementar el concepto de la liquidez. Tambin se les da a estos indicadores el nombre de rotacin, toda vez que se ocupa de las cuentas del balance dinmicas en el sector de los activos corrientes y las estticas, en los activos fijos. Los indicadores ms usados son los siguientes : A. NUMERO DE DAS CARTERA A MANO . Mide el tiempo promedio concedido a los clientes, como plazo para pagar el crdito y se puede calcular as :
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